Nesta entrevista, temos o prazer de conversar com Delilah Panio, vice-presidente de formação de capital dos EUA na Bolsa de Valores de Toronto e na TSX Venture Exchange, onde ela assessora empresas norte-americanas no acesso aos mercados de capitais canadenses.

Como fundadora da Fortuna Funding e cofundadora da We Are Enough, Delilah é uma defensora apaixonada das mulheres empreendedoras, fornecendo orientação estratégica sobre financiamento e investimento em empresas pertencentes a mulheres.

Líder reconhecida em finanças, ela foi nomeada uma das 100 melhores pessoas em finanças em 2019 e continua a defender mulheres fundadoras por meio de iniciativas como Coralus e Project Female Founder. Delilah, obrigado por compartilhar seus conhecimentos e experiências com nossos leitores.

1. Você tem mais de 20 anos de carreira assessorando empresas na captação de capital no Canadá e nos EUA. Quais são algumas das maiores mudanças que você viu nos mercados de capitais durante esse período, especialmente para as fundadoras?

Nas últimas duas décadas, testemunhámos um crescimento notável no financiamento e na actividade de capital de risco nos mercados públicos dos EUA. Contudo, a situação das mulheres empresárias continua a ser difícil; continuam a receber apenas cerca de 2% de todo o financiamento de capital de risco e muito poucos conseguem abrir o capital das suas empresas.

Numa nota positiva, estamos a assistir a um aumento de mulheres investidoras, especialmente investidores anjos, juntamente com o surgimento de mais fundos de microempreendimentos criados por e para mulheres. Novas plataformas também estão sendo desenvolvidas para apoiar fundadoras.

Os últimos dois anos foram marcados por um mercado em baixa significativo, com um declínio acentuado nas avaliações após 2021. A dívida tornou-se mais cara e muitos capitalistas de risco estão a enfrentar uma falta de saídas das empresas do seu portfólio, levando a um abrandamento em novos investimentos . Os investidores estão demorando a entrar novamente no mercado e é claro que o cenário mudou e não voltará ao estado anterior.

Para as mulheres empresárias, isto significou depender mais do esforço inicial, o que as tornou mais eficientes em termos de tesouraria. No entanto, sem acesso substancial ao capital, a sua capacidade de escalar e impulsionar o crescimento permanece limitada.

2. Como vice-presidente de formação de capital dos EUA na Bolsa de Valores de Toronto, que desafios você vê em ajudar as empresas a abrir o capital e você percebe alguma diferença significativa na forma como os CEOs homens e mulheres abordam esse processo?

Um dos principais desafios para as empresas que pretendem abrir o capital, especialmente nos EUA, é o tempo cada vez maior necessário para concluir o processo – agora em média XX anos em comparação com as tendências anteriores. Um factor crítico neste contexto é a necessidade de assegurar financiamento de capital de risco, ao qual muitas empresas lideradas por mulheres têm dificuldade em aceder. Esta disparidade reflecte uma questão mais ampla: a mentalidade para a construção de empresas escaláveis ​​que possam abrir o capital não é adoptada uniformemente, especialmente entre as mulheres.

Em 2021, assistimos a um recorde de 21 IPOs liderados por mulheres num total de aproximadamente 1.000 IPOs, destacando a forte sub-representação de mulheres fundadoras neste espaço. O ecossistema de financiamento das mulheres continua fragmentado e necessita de reformas, com o acesso limitado ao capital de capital de risco criando barreiras significativas.

Esta diferença no acesso e na mentalidade influencia, em última análise, a forma como os CEO masculinos e femininos abordam o processo de IPO, sendo que as líderes femininas muitas vezes precisam de ultrapassar obstáculos adicionais para garantir os recursos necessários ao crescimento.

3. As fundadoras recebem apenas 2% do financiamento de capital de risco. Na sua opinião, quais são alguns dos maiores obstáculos que enfrentam no acesso ao capital e como pode a indústria colmatar esta lacuna de financiamento?

O ecossistema de financiamento está fundamentalmente quebrado para as fundadoras. O acesso ao capital de risco muitas vezes depende primeiro de garantir o investimento anjo, que muitas mulheres – especialmente mulheres negras – lutam para obter de amigos e familiares.

Tanto os preconceitos conscientes como os inconscientes complicam ainda mais esta questão, uma vez que os investidores tendem a apoiar indivíduos e ideias que conhecem. Para colmatar esta lacuna, é crucial aumentar o número de mulheres investidoras em todos os níveis de financiamento.

Numa nota positiva, mais mulheres estão a investir noutras mulheres e estão a surgir fundos de microempreendimentos destinados a apoiar mulheres empresárias. No entanto, precisamos de uma mudança muito mais ampla para criar mudanças significativas.

4. Você criou um currículo de preparação para investidores para ajudar as fundadoras a se prepararem para sua primeira rodada de capital de risco. Você pode nos contar mais sobre o que esse currículo envolve e como ele impactou as mulheres com quem você trabalhou?

Meu currículo enfatiza que confiança e coragem são fundamentais para o sucesso. Ao capacitar as fundadoras com conhecimento sobre seus negócios e finanças, elas ganham confiança para apresentar um argumento de venda de forma clara e eficaz.

A estrutura que desenvolvi para estar pronto para o investidor inclui vários componentes principais:

• Prontidão Pessoal: Você está preparado para o capital externo? Está alinhado com seus valores e objetivos?
• Preparação Empresarial: O seu negócio está organizado com a documentação necessária, como IP, acordos de acionistas e tabelas de limite?
• Modelo Financeiro: Você entende quanto precisa arrecadar, para quais finalidades e quanto tempo isso vai durar? Você está familiarizado com os principais números que os investidores procuram?
• Opções de capital: Você está ciente de suas opções de financiamento? Você acredita que pode atrair o capital certo para o seu estágio de crescimento?
• Preparação para campo: O seu discurso é autêntico e eficaz? A sua apresentação atende aos requisitos dos investidores?
• Estratégia de financiamento personalizado: Você tem uma estratégia personalizada para garantir financiamento?

Este currículo teve um grande impacto nas mulheres com quem trabalhei, capacitando-as a abordar a angariação de fundos com clareza e confiança.

5. Com a sua parceria com o UBS Women’s Wealth em Londres e o sucesso do Project Female Founder, que elementos-chave contribuíram para o sucesso deste acelerador global para mulheres fundadoras?

Em 2021, o UBS Women’s Wealth publicou o relatório “The Funding Gap” e tomou medidas para resolver o problema lançando o Project Female Founder, um acelerador virtual global para mulheres que angariam a sua primeira ronda de capital externo.

Os elementos-chave do nosso sucesso incluem um currículo personalizado com base na minha estrutura de preparação para investidores e um grupo recorde de mais de 75 mulheres de todo o mundo no ano passado. O que diferencia o programa é que os consultores de clientes do UBS em cada região nomeiam fundadoras, proporcionando-lhes acesso aos recursos do UBS, mentores de investidores e ativação através da comunidade global da Coralus. Esta rede de apoio única tem sido fundamental para capacitar as mulheres empreendedoras.

6. Você cofundou a organização sem fins lucrativos We Are Enough para educar as mulheres sobre como investir em negócios liderados por mulheres. O que você aprendeu com esta experiência sobre como envolver as mulheres para que se tornem investidoras e por que é crucial que as mulheres invistam em mulheres?

A missão da We Are Enough é educar as mulheres em todo o mundo sobre porquê e como investir em empresas lideradas por mulheres e adoptar uma perspectiva de género nos mercados públicos. Envolver as mulheres como investidoras é vital para colmatar a lacuna de financiamento das mulheres empresárias. É igualmente importante que as mulheres de todos os níveis socioeconómicos invistam, pois isso ajuda a construir riqueza geracional sustentável.

Neste outono, We Are Enough lançará uma campanha global para promover ainda mais esta missão e encorajar mais mulheres a participarem no investimento.

7. Este ano, você criou um Veículo de Propósito Específico (SPV) para reunir capital para investir em um fundo de capital de risco liderado por mulheres. Como foi recebida esta nova classe de ativos e que conselho daria a outras mulheres que procuram diversificar as suas carteiras investindo em empresas lideradas por mulheres?

O SPV ganhou força como forma de os investidores reunirem capital e investirem em empresas privadas, permitindo-lhes contribuir com quantias menores e ao mesmo tempo almejar retornos elevados. Esta estrutura também ajuda as empresas a garantir o financiamento necessário, mantendo ao mesmo tempo limpas as suas tabelas de limites.

Eu não tinha visto ninguém criar um SPV para um fundo de capital de risco até conhecer o emergente Emmeline Ventures, um fundo liderado por três mulheres talentosas focadas em investir em empresas lideradas por mulheres na fase inicial em setores como femtech, fintech e sustentabilidade. Como sócio limitado, não consegui atingir o mínimo típico de US$ 100 mil, então reuni amigos para investir coletivamente.

Procurei intencionalmente amigos que não são tradicionalmente investidores; por exemplo, um piloto da Delta que é um investidor credenciado, mas não teve acesso a tais oportunidades. Ela estava entusiasmada em apoiar mulheres empreendedoras enquanto diversificava seu portfólio. Inicialmente trouxe sete amigas, mas percebi que este modelo poderia facilmente estender-se a muitas outras, destacando o potencial único desta nova classe de activos para mulheres.